上海龙舟投资-上海龙舟投资管理有限公司

马来西亚投资预警

5月9日,马来西亚举行了历史上“最激烈的一次大选”。本次选举最终由“马来西亚现代化之父”马哈蒂尔率领的反对党“希望联盟” 获得胜利,以116席位取得了组阁权,而自1957年马来西亚独立以来一直在位的“国民阵线”惨遭失败。马来西亚首次出现政党轮替,能够和平过渡,是马来西亚政治成熟、经济发展、社会进步的标志,这也给在马来西亚的投资者们吃了一颗定心丸。但是,随着政党更迭,新一轮的政商利益再分配,许多不确定性依然存在。

现有投资项目或存在“失效”风险

在暗潮汹涌、群族关系错综复杂的马来西亚政坛,“中国投资”一直犹如砧板上的肥肉,尤其是纳吉布在任期间主导的三大项目:东海岸铁路、吉利汽车收购普腾案和世界电子贸易平台,以及一波三折的吉隆坡大马城项目,都有可能被翻盘。出于对纳吉布的不满,马哈蒂尔对中资项目保持一定的“反对声音”。例如,去年刚开工的马来西亚东部铁路项目,竞选前他采用了一种对项目需要进行再次“检查”(review),甚至是“取消”(cancel)的强硬措辞。因此,不排除短期内马哈蒂尔为了实现他的竞选承诺,对部分项目开刀。

新政府上台,首要面对的三大难题:消除腐败、提振经济、解决族群歧视。针对第一点,可以从新政府对纳吉布及其妻子出境的限制令中看出。为了回应人民消除贪腐的诉求,马哈蒂尓已经开始着手任命财政部特别顾问启动“一马基金案(1MDB)”的调查。据美国检方提供的信息,该案涉及45亿美元的巨资,其中七亿美元进入纳吉布个人账户,是纳吉布执政期间重大的金融丑闻。由此看来希望联盟执政后对巫统“秋后算账”的概率非常大,而且纳吉布“因贪腐罪”被判罚的可能性极大,而他过去做过的所有承诺都将面临“失效”的危险。 并且,过去所有由政府担保的外资项目极有可能发生“政府违约”,被取缔或进行再谈判。

马氏政权能否实施还“有待观察”

92岁的马哈蒂尔再次出山参选是这次希望联盟成功上位的关键性因素,因此他的执政纲领和“政治寿命”将决定马来西亚的前途。以他现在的身体健康状况,其在位的时间大概是两年。根据其5月12日公布的内阁名单,他会让安华续任,并对新的财政部长-“民主行动党”的国会领袖林吉祥委以重任。然而,安化刚从监狱中释放出来,其政治态度不明,而反对党普遍缺乏在中央层面执政的经验。与此同时,老马的“强权”政策能否执行到位,还需要进一步观察。总之,五年之后的大选又将是一次生死之争。

地产行业将成为首当其冲的“重灾区”

房地产业的投资也许是最容易受到攻击的领域。中国在马来西亚最大的地产项目---碧桂园的森林城市,之前一度被称为“外国飞地”。很多政客攻击其破坏环境,对本国的就业和经济没有帮助,且马来西亚大面积的国土被外国人占领,这些对项目的发展都是非常不利的因素。随着纳吉布的下台,更多的质疑声也许会在马来西亚的媒体中出现。而中国投资除基建和工业园区之外,大多数都是集中在依斯干达特区的房地产开发项目,在柔佛州的新山更是密集开发。很多项目被定性成“为外国人量身定制”的嫁衣,与本国人无关,并且会“挤占当地企业(开发商)的机会”,现阶段具有一定的区域性政治风险。

华人或将成为马国社会攻击的“靶心”

华人在马来西亚受歧视是“公开的秘密”。马来西亚是一个种族特权的社会,马来人拥有政治特权,非马来人(华人和印度人)只拥有自由从事经济活动的权利。华人占总人口的22%,但是政治影响力几乎为零,且在社会安全上一直是受攻击的对象。马来西亚前总理纳吉布曾在大选前说过:“若国家动荡不安,华人将最先成为箭靶”。新上任的财长林英冠虽然是华裔,却并没有什么中华民族的文化认同感,而且一直以马来西亚人自居,我们无法对他的政治主张抱有任何幻想。而马来西亚最大的华人政党马华公会(马来西亚华人公会,Malaysian Chinese Association)因为失去了华人选民的信任, 在这次大选中遭受惨败,仅获得一个席位,这不得不让人对中国人的社会地位感到担忧。因此个人投资还需多考虑一些不定因素,尽量做到有备无患。一方面,马来西亚对华贸易赤字不断扩大引发一些人担忧 。同时, 马来西亚国内普遍存在着的另一种担忧是 , 中国投资所带来的利益可能没有普及大多数公众,反而只令马来西亚精英阶层获利。亲日韩势力或将抬头。

马哈蒂尔一直以热切推动“亚洲价值观”为己任,执意复制日本和韩国工业发展模式,并且强调马来西亚的“经济主权”。我们预测其上位后,会更靠近日韩和新加坡,对中资企业,尤其是国企央企的投资和投标都保持谨慎小心的态度。这次大选为已经延期到2018年12月新马高铁项目的竞标再次蒙上不确定的阴影,马国政府是否会偏袒日韩等国我们不得而知,但是可以想像我们将在一个更加充分竞争的环境中去争取一线希望。 

马来西亚是“海上丝绸之路”的节点国家,是“一带一路”倡议下中国重要的国际经贸合作伙伴。本次马来西亚大选,彻底改变了马来西亚的政治生态,国民阵线遭遇“滑铁卢”给海外投资带来了许多不确定性因素,由于种群问题和政商利益再分配,中央与地方关系可能趋于紧张。和平过渡虽然保证了社会的稳定和经济的持续,但是对外政策和过去项目的重新评估或可能在短期内都将打击外国投资者的信心,引发一定量的矛盾和冲突。从长远来看,马来西亚经济发展潜力依然巨大,政治稳定将是影响其能否吸引更多外来投资的关键性因素。马哈蒂尔的再次执政是老马识途,还是马失前蹄?这是对马哈蒂尔这位政治老人的考验,也是对中国投资者的考验。结果如何,我们拭目以待!

评论